2023年11月23日，是览山（宁夏）基金管理有限公司成立五周年的日子。像无数个普通而平凡的工作日一样，览山基金每个员工都在各自的岗位上忙碌着。然而，作为私募证券基金管理人，团队的每一天又那么不平凡。只因为肩负着投资人的信任，承载着资产管理行业的信义义务与使命担当，团队始终以奋勇向前的自驱力践行着“智慧相伴，财富同行”的公司经营理念。

 资本市场行业文化建设的载体，可以是介绍企业核心价值观的有形展板、长廊，也可以是户外健步走、室内茶话会、棋牌赛等多种多样、鼓舞人心的团建活动。而览山基金的企业文化建设更多地在团队日常交流活动中进行，高频次的出差尽调、投资策略和管理人的对标研究、业务的持续推演、思想的反复碰撞，将资产管理行业的文化建设镌刻在每个员工的脑海里，将公司经营理念和行业信义义务要求植根于每个员工的内心深处，从而形成强大的团队共识，激励员工向共同的目标持续努力，公司也因此步入正轨并呈现良性发展态势。

 公司成立以来，公司及管理的多个产品先后获得了私募排排网、朝阳永续私募大赛及中国银河证券等券商比赛的近20个行业奖项，得到了基金投资人的认可。2023年6月，公司获得了中基协观察会员资格，11月获得了私募基金投资顾问资格，成为宁夏地区首家获得投资顾问资格的私募基金管理人，取得了为证券期货经营机构提供投顾建议的资质。

 一、坚守初心，坚持长期主义

 览山基金成立之初，便确定了要做“寿星”而不是“明星”的长期主义精神。树立弱者思维，敬畏市场，不赌博、不冒进。团队员工均来自券商经纪业务条线，对牛市带给投资人的兴奋与欢喜、熊市带给投资人的悲伤和痛苦感同身受。团队深知大部分二级市场投资人体验不佳和国内财富管理行业的痛点，因此坚决禁止以短期业绩为噱头的激进投资行为。团队希望基于对市场环境的准确认知和敏锐判断，从底层资产和投资逻辑出发，充分发挥公司大类资产配置能力，帮助宁夏区域高净值人群实现财富保值增值。

 览山基金团队对资管行业始终保持热爱，保持自律，保持开放心态。当市场一团迷雾看不清方向时，团队对市场的紧密跟踪有助于投资人拨开迷雾看清真相；当市场出现重大机会时，团队专业视角的意见和建议可帮助投资人捕捉市场机遇；当市场面临系统性风险时，提示客户进行大类资产配置的及时转换；当市场大幅波动时，因为有团队相伴，投资人可以无惧市场涨跌并安心持有。览山基金相信，在陪伴投资人成长的同时，公司也终将获得源源不断的发展动力。

 二、合规经营，注重口碑声誉

 私募基金行业是国内资本市场重要的专业机构投资者。作为私募证券基金管理人，览山基金始终将“遵守各项法律法规，注重自身口碑声誉，自觉维护行业社会形象”作为公司发展的第一生命线。尽管从公司管理规模、员工数量、客户服务角度看，私募基金与公募基金有很大差异，但市场监管和行业自律已经从内控、信义义务等方面对行业提出了越来越高的要求。除了每年的合规自查、非法集资专项整治、反洗钱工作等重大事项外，私募基金管理人日常工作还需要将一系列管理制度和要求逐一落实，如投资管理、宣传推介与资金募集、投资者适当性、从业人员行为监督、运营风险管理、公平交易、信息披露制度等。

 随着行业的快速发展，过去几年私募基金行业也出现了一些乱象，如个别百亿私募高管道德败坏、少数基金产品净值造假、打榜产品和可投产品业绩差异巨大等。对此，团队不能选择无视和回避，而是时刻提醒自己，擦亮眼睛、穿透核查、定期跟踪并做好过程管理，持续加强风控建设，让我们的投资人远离垃圾管理人。同时要求团队每一位员工，积极践行社会主义核心价值观，守公德，严私德，保持职业操守，修身养性。注重公司口碑、声誉和品牌建设，言行合一，真正让投资人安心、放心。

 三、诚实守信，牢固树立契约意识

 投资人和私募基金管理人之间的关系，本质上是委托人和受托人关系，“因为信任，所以托付”。那么如何才能不辜负投资人信任，将合作共赢关系长期延续下去？览山基金认为，资产管理行业是经营信任的行业，存在的合理性是为投资人创造价值，而诚实守信、遵守契约精神是信任得以延续的保证。

 首先，作为专业机构，不能刻意夸大投资机会。要如实告知投资人投资风险，提醒投资人不能仅凭团队过往经验和历史业绩做出投资决策。其次，要和投资人讲清楚私募基金和公募基金的区别、直销和代销的不同之处。投资中盈亏同源，要充分揭示产品的风险收益特征，做好投资者适当性管理和风险分类、匹配工作，让投资人明明白白选择适合自己的产品。再次，公司应遵守契约精神，风格不漂移，严格按照募集说明书和基金合同约定进行投资。最后，公司应当始终将遵守信义义务作为发展准则，从维护投资人利益出发尽到忠实义务，确保团队持续精进投资能力和风险管理能力，对基金财产安全和稳定收益尽到注意义务。

 四、提升专业胜任能力，实现行稳致远

 览山基金认为，业绩是私募基金可持续发展的前提，专业胜任能力是资产管理公司赖以生存的基础和核心竞争力。投研实力和风控能力是基金管理公司比拼、竞争的核心，必须持续打造、提升投资管理能力。为此，览山基金按照“一万小时定律”要求，历经淬炼，逐步实现了从量变到质变的提升。公司已建立一支优秀的基金管理团队，具备成熟的投资理念、投资方法及较优异的投资管理能力。大类资产配置追寻阿尔法和贝塔，公司坚持先贝塔后阿尔法的资产配置方法。围绕团队能力和资源优势，坚持以专业能力确定投资组合及安全边际，实现风险收益最优的投资选择。

 览山基金以FOF作为公司主要业务模式，外行人士普遍存在的错误认知是，FOF就是找一些明星基金产品拼盘，或者把不同资产搭配起来做个组合即可。然而，FOF行业看似简单，实则非常考验团队的专业性。FOF投资既需要自上而下的宏观研究框架，又需要对不同资产、不同策略类别进行深入细致研究，还需要紧密观测市场变化和子基金管理人动向。览山基金坚持前瞻性研究、独立思考，遵循投资流程，加强过程管理。通过对策略、管理人的优选和对标研究，动态判断，相机抉择，持续优化调整持仓组合，实现了产品净值的稳健增长。

 历经五年市场洗礼，览山基金在提升专业胜任能力方面，重点做了如下工作：

 一是重视人才培养和团队协作。公司成立以来，累计现场尽调公募、私募基金700余家，线上尽调基金经理800多位。通过大量尽调和基金经理点对点交流，团队成员增强了主动辨识、独立判断能力。同时，公司注意合理分工，团队成员在各自侧重和主攻的投研领域各有所长，互助互补。

 二是注重同业交流，搭建投研朋友圈。FOF管理人要时刻关注市场信息、行业信息、子基金管理人信息，紧密跟踪股票、期货、外汇、债券市场及政策变化，因此同业交流、信息共享十分重要。借助券商研究所投研力量，团队可更高效地进行宏观、中观层面的跟踪；与券商金工团队的合作，有助于团队参与现场尽调并获得公募基金经理更清晰的画像；与期货资管的交流，可帮助快速跟进商品、股指、期权等衍生品策略；与FOF同业的交流，则有利于推进拟投子基金基金经理的背景调查，更全面地掌握标的子基金的投资策略和业绩情况。

 三是恪守管理能力与管理规模匹配原则，持续优化子基金尽调框架和组合管理。FOF投研既要注重自上而下的资产配置，又要重视自下而上的优选子基金。对子基金的尽调，除了管理人投研背景、策略形成和迭代、历史业绩梳理和回顾、风控措施设置和触发等基本情况外，还需要更加细致地考量和验证。如实盘业绩真实性、管理规模与业绩表现、异常收益和回撤探究、策略演变原因和效果、投研团队适配性、估值表与策略是否匹配等。

 春秋五载，寒来暑往。览山基金立足长远，坚持长期主义。孜孜以求，努力打造一支诚信专业的资产管理团队。公司坚定拥护“两个确立”，坚决做到“两个维护”，立足金融报国，解决高净值客户财富管理之忧，努力发挥服务实体经济、强信心促发展作用。展望未来，公司将勉力继续推动行业文化建设，驰而不息推动行业健康发展，筑牢发展根基。在行业及公司文化建设指引下，览山基金希望通过持续努力，最终成为一家精细化管理、规模适度的精品型私募基金管理人，并达成“区域领先的资产管理机构”这一公司发展愿景。